Cách tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm

Cách tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm và chia tách có khó không? HVA sẽ hướng dẫn bạn bằng công thức đơn giản và ví dụ thực tế để nắm rõ giá trị khoản đầu tư.

Cách tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm

Định nghĩa

Phát hành thêm cổ phiếu là một hoạt động tài chính trong đó một công ty niêm yết phát hành thêm cổ phiếu mới ra thị trường để huy động vốn. Cổ phiếu mới này có thể được bán cho các cổ đông hiện hữu (phát hành quyền mua), cho các nhà đầu tư chiến lược, hoặc cho công chúng thông qua các đợt chào bán riêng lẻ.

Mục đích chính của việc phát hành thêm cổ phiếu là để huy động vốn phục vụ cho các kế hoạch phát triển của công ty, chẳng hạn như mở rộng sản xuất kinh doanh, đầu tư vào dự án mới, trả nợ, hoặc tái cơ cấu tài chính.

Tại thị trường chứng khoán Việt Nam, các hình thức phát hành thêm phổ biến bao gồm:

• Phát hành thêm cho cổ đông hiện hữu: Cổ đông có quyền mua cổ phiếu mới với giá ưu đãi.

• Phát hành riêng lẻ: Bán cho một số nhà đầu tư nhất định (thường là nhà đầu tư chiến lược).

• Phát hành cổ phiếu thưởng: Tặng cổ phiếu cho cổ đông từ lợi nhuận giữ lại hoặc quỹ thặng dư vốn.

Tại sao giá cổ phiếu sau phát hành thêm lại thay đổi

Giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm cổ phiếu thường được điều chỉnh giảm. Nguyên nhân chính là do hiện tượng pha loãng (dilution). Khi số lượng cổ phiếu trên thị trường tăng lên, giá trị của mỗi cổ phiếu sẽ bị chia nhỏ đi.

Hãy hình dung một chiếc bánh pizza trị giá 100.000 VNĐ được cắt thành 10 miếng, mỗi miếng trị giá 10.000 VNĐ. Nếu bạn cắt chiếc bánh đó thành 20 miếng (tăng số lượng "cổ phiếu"), mỗi miếng lúc này chỉ còn trị giá 5.000 VNĐ. Tổng giá trị chiếc bánh vẫn là 100.000 VNĐ, nhưng giá trị mỗi miếng đã giảm đi một nửa.

Tương tự, khi công ty phát hành thêm cổ phiếu mới, tổng vốn hóa thị trường không thay đổi ngay lập tức, nhưng số lượng cổ phiếu đã tăng lên, dẫn đến việc giá trị mỗi cổ phiếu giảm xuống.

Công thức tính

Để tính giá cổ phiếu điều chỉnh sau khi phát hành thêm, chúng ta sử dụng một công thức chuẩn được Sở Giao dịch Chứng khoán áp dụng. Công thức này đảm bảo giá trị của nhà đầu tư không bị thay đổi về mặt lý thuyết vào ngày giao dịch không hưởng quyền.

Công thức tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm:

Padj​=(Pex X Sold) + (Pnew X Snew) ⁄ Sold + Snew​

Trong đó:

• Padj: Giá điều chỉnh sau khi phát hành thêm.

• Pex: Giá đóng cửa ngày giao dịch trước ngày không hưởng quyền (giá trước khi chia).

• Sold: Tổng số lượng cổ phiếu đang lưu hành trước khi phát hành thêm.

• Pnew: Giá phát hành thêm của cổ phiếu mới.

• Snew: Tổng số lượng cổ phiếu phát hành thêm.

Ví dụ:

Giả sử Công ty A có 100 triệu cổ phiếu đang lưu hành với giá đóng cửa ngày 01/09/2025 là 25.000 VNĐ/cổ phiếu. Công ty quyết định phát hành thêm 20 triệu cổ phiếu với giá 15.000 VNĐ/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.

Áp dụng công thức tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm, ta có:

• Pex=25.000 VNĐ

• Sold=100 triệu cổ phiếu

• Pnew=15.000 VNĐ

• Snew=20 triệu cổ phiếu

Padj​=(25.000 x 100.000.000) + (15.000 x 20.000.000)  ⁄  100.000.000 + 20.000.000

Padj​=2.500.000.000.000 + 300.000.000.000 ⁄ 120.000.000​

Padj​=2.800.000.000.000 ⁄ 120.000.000​

Padj​≈23.333,33 VNĐ

Vậy, giá tham chiếu của cổ phiếu A vào ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ là khoảng 23.333 VNĐ.

Ảnh hưởng của phát hành thêm cổ phiếu đến nhà đầu tư

Việc phát hành thêm cổ phiếu có những tác động cả tích cực và tiêu cực đến nhà đầu tư:

Tác động tích cực:

• Huy động vốn: Vốn mới giúp công ty thực hiện các dự án lớn, mở rộng kinh doanh, từ đó tạo ra động lực tăng trưởng bền vững trong tương lai.

• Tăng tiềm năng giá trị: Nếu công ty sử dụng vốn hiệu quả, lợi nhuận sẽ tăng, và giá cổ phiếu có thể hồi phục và tăng cao hơn mức giá ban đầu.

Tác động tiêu cực:

• Pha loãng cổ phiếu: Giá trị mỗi cổ phiếu giảm, làm giảm tỷ lệ sở hữu của cổ đông cũ.

• Giảm cổ tức trên mỗi cổ phiếu: Mặc dù tổng lợi nhuận có thể tăng, nhưng khi chia cho số lượng cổ phiếu nhiều hơn, cổ tức trên mỗi cổ phiếu có thể giảm.

Minh họa pha loãng cổ phiếu bằng chiếc pizza cắt thành nhiều miếng

 

Công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách

Định nghĩa

Chia tách cổ phiếu là một hành động của doanh nghiệp nhằm tăng số lượng cổ phiếu đang lưu hành bằng cách giảm giá trị danh nghĩa của mỗi cổ phiếu. Mục đích chính của việc chia tách là làm cho giá cổ phiếu trở nên hợp lý và dễ tiếp cận hơn đối với nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Ví dụ, nếu một công ty thực hiện chia tách theo tỷ lệ 1:2, thì mỗi cổ đông đang nắm giữ 1 cổ phiếu sẽ được nhận thêm 1 cổ phiếu nữa (tổng cộng là 2 cổ phiếu).

Vì sao cần điều chỉnh giá cổ phiếu sau chia tách

Việc điều chỉnh giá sau chia tách là bắt buộc để duy trì tổng vốn hóa thị trường của công ty. Nếu một cổ phiếu có giá 100.000 VNĐ và được chia tách 1:2, giá của mỗi cổ phiếu mới sẽ phải giảm xuống 50.000 VNĐ. Tổng giá trị đầu tư của cổ đông không đổi, chỉ có số lượng cổ phiếu và giá mỗi cổ phiếu thay đổi.

Việc điều chỉnh giá này giúp thị trường duy trì sự minh bạch và tránh sự nhầm lẫn cho nhà đầu tư.

Công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách

Công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách rất đơn giản:

Giá mới=Giá cũ ⁄ Tỷ lệ chia tách​

Ví dụ:

Cổ phiếu của Công ty B có giá 120.000 VNĐ/cổ phiếu. Công ty quyết định chia tách theo tỷ lệ 1:3.

Áp dụng công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách:

Giá mới=120.000 ⁄ 3= 40.000 VNĐ

Giá tham chiếu của cổ phiếu B sau khi chia tách sẽ là 40.000 VNĐ. Mỗi cổ đông nắm giữ 1 cổ phiếu trị giá 120.000 VNĐ sẽ có 3 cổ phiếu, mỗi cổ phiếu trị giá 40.000 VNĐ. Tổng giá trị vẫn là 120.000 VNĐ.

Những lưu ý quan trọng khi tính giá cổ phiếu sau chia tách

• Không phải là phát hành thêm: Chia tách chỉ làm thay đổi số lượng cổ phiếu và giá, không huy động thêm vốn.

• Ảnh hưởng đến cổ tức: Cổ tức trên mỗi cổ phiếu có thể giảm theo tỷ lệ chia tách, nhưng tổng cổ tức nhận được (nếu có) sẽ giữ nguyên.

• Ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư: Chia tách có thể tạo ra hiệu ứng tâm lý tích cực, khiến cổ phiếu trở nên "hấp dẫn" hơn với giá thấp, kích thích giao dịch và tăng tính thanh khoản.

Nhà đầu tư Việt tính toán giá cổ phiếu sau phát hành thêm

 

So sánh tác động của phát hành thêm và chia tách cổ phiếu lên giá cổ phiếu

Mặc dù cả hai hành động đều làm thay đổi giá cổ phiếu, nhưng bản chất và mục đích của chúng hoàn toàn khác nhau. Dưới đây là bảng so sánh chi tiết:

Ví dụ:

• Phát hành thêm: Công ty Cổ phần VIC (VIC) đã từng phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn cho các dự án lớn như VinFast.

• Chia tách: Các công ty công nghệ lớn trên thế giới như Apple, Tesla đã thực hiện chia tách để làm cho cổ phiếu dễ tiếp cận hơn với nhà đầu tư nhỏ.

Ngoài ra, bạn có thể tham khảo các bài viết chuyên sâu được HVA tổng hợp, giúp bạn trang bị những thông tin cần thiết nhất.

Biểu đồ minh họa giá cổ phiếu thay đổi sau chia tách

 

Các câu hỏi thường gặp

1. Việc phát hành thêm cổ phiếu có làm giảm giá trị tài sản của tôi không?

Về lý thuyết, tổng giá trị khoản đầu tư của bạn sẽ không thay đổi ngay lập tức sau khi giá được điều chỉnh. Tuy nhiên, giá trị có thể giảm trong ngắn hạn do tâm lý thị trường, nhưng tiềm năng tăng trưởng của công ty về lâu dài sẽ quyết định giá trị thực sự của khoản đầu tư.

2. Cổ phiếu thưởng có làm thay đổi giá không?

Cổ phiếu thưởng (phát hành thêm từ lợi nhuận giữ lại) cũng làm thay đổi giá cổ phiếu theo công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách vì bản chất nó tương tự như một đợt chia tách.

3. Có cần phải bán cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền không?

Không nhất thiết. Việc nắm giữ cổ phiếu qua ngày này cho phép bạn được hưởng quyền mua hoặc nhận cổ phiếu mới. Quyết định bán hay giữ phụ thuộc vào chiến lược và niềm tin của bạn vào tiềm năng của công ty.

4. Làm thế nào để phân biệt "phát hành thêm" và "chia tách" khi đọc tin tức?

• Phát hành thêm: Tin tức thường đề cập đến "huy động vốn," "phát hành quyền mua," và "giá phát hành."

• Chia tách: Tin tức thường đề cập đến "tăng tính thanh khoản," "tỷ lệ chia tách" (ví dụ: 1:2, 1:3), và không có giá trị huy động vốn.

Trong thế giới đầu tư chứng khoán, việc hiểu rõ các hành động của doanh nghiệp là yếu tố then chốt giúp bạn đưa ra quyết định đúng đắn. Cách tính giá cổ phiếu sau khi phát hành thêm và công thức tính giá cổ phiếu sau chia tách không chỉ là những công thức toán học khô khan, mà còn là công cụ giúp bạn nhìn thấy bức tranh toàn cảnh về giá trị và tiềm năng của một công ty.

Nếu bạn đang tìm kiếm một giải pháp đầu tư toàn diện, đa dạng các lớp tài sản để tối ưu hóa lợi nhuận mà chưa tìm được nền tảng phù hợp, bạn có thể liên hệ với HVA qua Hotline 1900 255 819. Với kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn tài chính và đầu tư công nghệ, đội ngũ chuyên viên của chúng tôi sẽ tư vấn tận tình, giúp bạn xây dựng danh mục đầu tư thông minh và hiệu quả.